尚水智能IPO：比亚迪输血65%，专利被判无效

近期，深圳市尚水智能股份有限公司（以下简称，尚水智能）更新招股书数据，公司的上市进程持续推进中。据了解，今年6月，尚水智能的IPO获受理，保荐机构为国联民生证券。

资料显示：尚水智能成立于2012年，公司深耕智能装备行业，构建了以“核心单机+智能控制系统+工艺包”为体系的综合技术能力，主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、功能薄膜制备等核心工艺环节展开，产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业。目前公司主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域，专业从事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售。

尚水智能的生存命脉，系于比亚迪一身。2024年，比亚迪贡献其65.78%营收、超65%销售毛利，比例较2022年的49.04%不降反升。更魔幻的是，比亚迪在2022年通过老股受让和增资扩股，以5亿估值拿下7.69%股权，摇身变为“客户+股东”双重角色。

这种“自产自销”的商业模式，让交易所直指交易公允性存疑。而尚水智能辩称“行业集中度高”的托辞，被同行数据打脸——锂电池行业前五名客户占比均值仅77.5%，远低于其近90%的前五大客户依赖度。若比亚迪自研设备或压价采购，尚水智能的盈利神话将瞬间崩塌。

值得注意的是，尚水智能三项专利被竞争对手宏工科技提出无效申请，其中专利号201821642037.4已被国家知识产权局宣告全部无效。可笑的是，该公司反以知识产权侵权为由起诉宏工科技，索赔超6000万元。（来源：科技与消费）

振石新材IPO：累计拥有发明专利242项

近日，上交所官网显示，浙江振石新材料股份有限公司(以下简称“振石股份”)IPO审核状态变更为“提交注册”。

公司前身为桐乡恒石纤维基业有限公司，于2000年9月7日成立;2004年被振石控股集团收购后成为中美合资企业;2015年以中国恒石基业有限公司之名在港股上市，2019年完成私有化退市;2023年6月整体变更为股份公司，2025年11月18日A股主板IPO审核获通过。

公司核心业务是清洁能源领域纤维增强材料的研发、生产及销售，核心产品以风电纤维织物为主，该产品2024年全球市场份额超35%，此外还有风电拉挤型材、光伏材料等产品。其产品广泛应用于风电、光伏、新能源汽车、交通运输等多个领域，其中风电基材生产规模居行业首位，热塑产品品类为国内最全。

公司不仅是国家级高新技术企业，还获评第三批制造业单项冠军示范企业、浙江省内外贸一体化“领跑者”培育企业等称号。累计拥有发明专利32项、实用新型专利210项，多项核心技术填补国内空白，其光伏边框还获得全球首张相关T V认证。此外，2022-2025年上半年，公司毛利率始终保持在23.82%-26.00%，持续高于行业均值，成本控制与产品竞争力突出。（来源：中国上市公司网）